“Быки могут делать деньги. Медведи могут делать деньги. Свиньи всегда идут на убой.”
Поговорка американских брокеров
Фьючерсы на биткойн живы и здоровы в 2020 году. В среднем за день инвесторы обменивают более чем 5 миллиардов долларов на фьючерсные крипто-контракты.
Но что такое биткойн-фьючерс? Как они работают? Как вы можете начать торговать ими? Сегодня мы объясняем все, что вам нужно знать об этом виде крипто-торговле.
Что такое фьючерсный контракт
Фьючерсный контракт позволяет инвестору купить или продать актив по определенной цене в определенную дату, установленную в определенный момент в будущем. Инвесторы в биткойн могут торговать фьючерсными контрактами на фьючерсных рынках.
Традиционно наиболее активные фьючерсные рынки включали золото, нефть или различные товары.
В самом контракте содержатся подробные данные о классе актива, который торгуется. В договоре также указывается размер покупки, окончательный торговый день, дата погашения и биржа, на которой покупается или продается контракт.
Поскольку фьючерсный контракт связан со стоимостью актива, его базовая стоимость для конкретного инструмента оценивается в соответствии с самим фактическим активом.
Как работают фьючерсные контракты
Торговля фьючерсами включает две стороны. Одна сторона делает длинную ставку на класс активов, а другая — короткую. Анализ биткойн-графиков, изучение того, как торговать фьючерсами на биткойн — это отдельная тема для понимания в целом.
Фьючерсный контракт создается на основе спроса: он не предлагается автоматически на рынке, а создается, когда покупатель связывается с продавцом.
Короткая позиция используется для обеспечения стоимости продажи сейчас, чтобы защитить кого-то — например, хеджера, от снижения цен в будущем. Короткая позиция выигрывает, если стоимость продолжает падать.
Длинная позиция используется для обеспечения цены покупки сейчас, чтобы воспользоваться растущими оценками в будущем. Длинная позиция выигрывает, если цены продолжают расти.
Обе эти позиции позволяют трейдеру заключить контракт по определенной цене.
Фьючерсные контракты начинаются как соглашение между двумя сторонами, хотя контракт, вероятно, будет переходить из рук в руки несколько раз до истечения срока своего действия.
Когда срок действия фьючерсного контракта истекает, расчет может быть либо физическим (в случае товаров), либо наличным расчетом (в случае большинства бирж фьючерсов на криптовалюту).
Когда фьючерсный контракт физически рассчитан, товары доставляются по согласованной стоимости. Как правило, они используются инвесторами для хеджирования физического риска по конкретному инструменту или трейдерами, ни один из которых не ищет физической доставки актива.
Когда фьючерсный контракт рассчитывается наличными (также известный как финансовый расчет), физический обмен товарами не происходит. Вместо этого обменивается эквивалентная сумма наличных денег. Контракт рассчитывается путем учета разницы между ценой контракта на момент его приобретения и стоимостью при расчете.
Торговля фьючерсами на биткойны использует аналогичный подход. Они позволяют трейдерам получить доступ к крипто-активу или хеджировать его, фактически не управляя своими закрытыми ключами или создавая крипто-счет для покупки крипты. Физически обоснованные биткойн-фьючерсы, как и продукт, предлагаемый Bakkt, требуют физического хранения ВТС.
Bitcoin Futures на практике
На практике фьючерсные контракты чаще всего используются хеджерами и крипто-трейдерами. Например, авиакомпания может застраховаться от растущих цен на нефть, в то время как крипто-трейдер может сегодня купить фьючерсные контракты на биткойны, ожидая роста в будущем.
Хеджеры могут быть как длинные, так и короткие. Короткая позиция используется для обеспечения цены сейчас, чтобы защитить хеджера от ее снижения в будущем, а длинная позиция защищает в долгосрочной перспективе.
История фьючерсных рынков
Фьючерсные рынки не новы. Первый фьючерсный рынок, называемый Рисовой биржей Доджима, был открыт в Японии в 1710 году. Трейдеры покупали или продавали фьючерсные контракты на основе цены на рис.
Некоторые утверждают, что Лондонская биржа металлов действовала аналогичным образом еще в 16 веке. Другие указывают на кодекс Хаммурапи от 1750 г. до н.э., который позволял осуществлять продажу товаров и активов по согласованной оценке в будущем.
В любом случае, фьючерсные рынки существуют уже некоторое время. Однако торговля фьючерсами на биткойны является чрезвычайно новой.
Первые рынки фьючерсов на биткойн были запущены в декабре 2017 года. Официально Cboe Futures Exchange, LLC (CFE) была первой в списке биткойн-фьючерсов. Тем не менее компания CME Group, являющаяся конкурентом организации, первой объявила о начале торговли ими.
Сегодня Cboe и CME являются двумя крупнейшими и наиболее регулируемыми биржами фьючерсов на биткойны, хотя появилось множество других конкурентов.
Зачем нам нужны биржи фьючерсов на биткойны? Ну, как и на товарных рынках, инвесторам нужен был способ хеджирования.
До начала торговли фьючерсами на биткойны у майнеров было неизвестное будущее и фиксированные эксплуатационные расходы. Майнеры добывали крипту и держали ее, затем тратили деньги на счета за коммунальные услуги и операционные расходы, но они не были уверены, сколько в конечном итоге будет стоить их биткойн. Как и авиакомпаниям, им нужен был способ хеджировать свои ставки. Вот почему нам нужны фьючерсные контракты на биткойн.
Хотя Cboe и CME Group являются двумя крупнейшими и наиболее известными биржами фьючерсов на биткойны, они не единственные игроки.
OrderBook.net был запущен в 2011 году (первоначально он назывался iCBIT). Обмен продолжался примерно до 2016 года. На своем пике OrderBook.net продавал миллионы фьючерсных контрактов каждый месяц. Но затем он закрылся.
Совсем недавно, например, TD Ameritrade вышла на рынок. Любой, у кого есть счет в TD Ameritrade, может активно торговать фьючерсами на биткойны. Компания предлагает торговлю фьючерсами на биткойны, хотя для этого необходимо выполнить определенные требования (минимальный остаток на счете 25 000 долларов США).
Сегодня у нас есть десятки основных платформ для торговли криптовалютами. Большинство наиболее регулируемых институциональных платформ продолжают фокусироваться на фьючерсных контрактах на биткойны и доллары США. Однако многие другие провайдеры сейчас предлагают торговлю фьючерсами на Ether (ETH), Litecoin (LTC), Bitcoin Cash (BCH) и Ripple (XRP).
Между тем, на двух нерегулируемых торговых площадках, OKEx и BitMEX, средние ежедневные объемы торгов на каждом из них превышают в среднем 1 миллиард долларов, что делает их двумя крупнейшими биржами фьючерсов, доступными сегодня.
Основные преимущества торговли биткойн-фьючерсами
Существует три основных причины, по которым компания, инвестор или учреждение будут торговать фьючерсами на крипту:
- Риск значений хеджирования.
Инвесторы, владеющие цифровыми активами, могут снизить риск падения цены, одновременно занимая короткую будущую позицию по данному активу. Если курс упадет, короткая позиция уменьшит потери, предоставляя дополнительный доход.
- Спекуляция на направлении рынка.
Торговля фьючерсами на криптовалюту позволяет инвесторам спекулировать тем, будут ли расценки расти или падать. Если вы считаете, что значение ВТС собирается резко возрасти или, то вы можете продлить фьючерсы на биткойны, чтобы увеличить свою прибыль. Если вы считаете, что ETH вот-вот рухнет, вы можете сократить ETH-фьючерсы.
- Стабилизация колебания цен.
Авиакомпании стабилизируют колебания курса на нефть, покупая фьючерсы на нее. Некоторые делают то же самое с фьючерсами на крипту. Например, майнер с ожидаемыми потоками битков или оператор банкомата с запасами для управления могут сгладить подверженность колебаниям цен, используя фьючерсы на криптовалюты.
Как правило, большинство трейдеров фьючерсов на биткойны подпадают под одну из вышеуказанных категорий.
Торговля
Кредитное плечо играет решающую роль в торговле фьючерсами. Вы увидите, что многие фьючерсные биржи рекламируют, какое кредитное плечо они предлагают. CME и Cboe предлагают кредитное плечо в среднем от 3x до 5x, в то время как нерегулируемые биржи предлагают кредитное плечо от 20x до 100x.
Фьючерсы чрезвычайно эффективны с точки зрения капитала, что означает, что для открытия позиций требуется меньше денег, чем в случае спотовой (1x) или маржинальной торговли (от 3 до 5x).
Вот почему многие биржи фьючерсов, такие как Kraken, позволяют вам увеличить свою позицию в 50 раз, при условии, что у вас есть достаточный залог.
Допустим, у вас есть 10 BTC и вы боитесь снижения курса. При спотовой торговле вам нужно доверить 100% своих денег спотовой бирже, чтобы продать. При обмене маржи вам нужно доверять 20%. На Kraken вы можете доверить всего лишь 2% своих денег на бирже.
Поскольку крипто-фьючерсы используют обеспечение всего в 2% от условной суммы, они позволяют вам открывать позиции с кредитным плечом до 50х, предоставляя трейдерам гибкость в позиционировании себя на рынке, сохраняя при этом меньший валютный риск, чем они имели бы на споте или маржинальных торговых площадках.
Как фьючерсы на Биткойн влияют на торговлю
Существуют споры о том, как крипто-фьючерсы влияют на торговлю криптовалютами. Когда в конце 2017 года впервые была объявлена торговля фьючерсами на биткойны, рынки с ума сошли от ожидания. Долгосрочные покупатели рассматривали это как признак того, что Bitcoin становится мейнстримом. Они думали, что триллионы долларов институционального капитала вот-вот выльются в ВТС.
В течение недели после запуска первого рынка торговли регулируемыми фьючерсами на биткойны ценность битка поднялась до своего исторического максимума в 20 000 долларов. Вскоре она упала и остается на отметке в 9035 долларов сегодня.
Так как же фьючерсные рынки влияют на биткойны, если вообще влияют? Являются ли фьючерсные рынки хорошими или плохими для крупнейшей в мире криптовалюты?
Ответ сложный.
Общая теория утверждает, что «умные» институциональные деньги будут перетекать на фьючерсный рынок, и что последуют другие рынки. Мы видели это при первом запуске биткойн-фьючерсов. Цены на них выросли. Рынок, принимая во внимание более высокие рыночные оценки фьючерсов, последовал за этим, что привело к росту рыночной стоимости битка. Люди стали рассматривать фьючерсные рынки как руководство к будущему направлению крипты, подобно тому, как работают товарные, нефтяные и золотые фьючерсные рынки.
Повышенный аппетит к снижению стоимости на крипто-активы может привести к падению ценности фьючерсных контрактов на криптовалюты, что, вероятно, приведет к снижению курса самого биткойна.
Мы видим аналогичный эффект на традиционных рынках. Например, ежедневные движения на фьючерсных рынках Dow mini и S & P 500 оказывают существенное влияние на направление основных индексов каждый день.
Однако фьючерсные рынки не всегда контролируют базовый рынок. Например, новости, которые появляются в часы торговли на рынке, могут нарушить траекторию, которую мы начинали видеть на фьючерсных рынках. Возможно, стоит научиться зарабатывать крипто-активы как альтернативу торговле биткойн-фьючерсами.
Заключение
Активность по торговле биткойн-фьючерсами продолжала оставаться сильной в течение всего 2019 года. CME Group сообщила, что в среднем стоимость фьючерсов на биткойн составляет от 300 до 500 миллионов долларов в день.
CME также утверждает, что фьючерсы набирают интерес у крупных инвесторов. Кроме того, при проверке объема торговли фьючерсами на нерегулируемых биржах мы видим объем более 4 миллиардов долларов в день в течение многих дней.
Очевидно, что торговля фьючерсами на криптовалюты играет решающую роль в крипто-экосистеме и она не исчезнет в ближайшее время.
